我们通常说“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，持有单一资产波动性较大，失误的机会很高，资产配置利用不同资产之间的走势差异，可以降低整体风险，降低投资组合波动率。大类资产配置是管理长期资金、力争收益、控制风险的重中之重。

1986年，美国学者Brinson、Hood、Beebower三人在《金融分析家杂志》上发表了一篇名为《组合绩效的决定》的文章。他们对美国91只大型退休基金1974年至1983年的季度投资收益进行归因分析后发现，大类资产配置决定了91.5%的投资收益，个券选择决定了4.6%的投资收益，其他因素决定了 2.1%的投资收益，择时只决定了1.8%的投资收益。

也就是说，资产配置对于投资收益的贡献，要远远大于时机选择和具体股票的选择。Ibbotson和Kaplan在2000年使用94只美国平衡型共同基金10年的月度收益率数据和58只养老基金5年的季度数据，进一步证实了 Brinson等学者结果的可靠性：资产配置策略可以解释一个投资组合 90%的跨时间波动收益，而只有10%的收益与投资标的和市场时机选择以及其他因素有关。

养老投资是一场用长钱进行的长跑，资产配置需要兼顾收益和风险。对于20、30多岁的投资者来说，养老金是一笔几十年后才会用到的钱，这期间不仅面临通货膨胀风险，而且随着人均寿命不断延长，养老所需资金越来越多。如果年轻时将大部分养老金投资于收益率太低的资产，最终未必能攒够养老钱。而如果配置过高比例的高风险资产，又很有可能在遭遇市场大跌时损害本金。

因此，养老投资需要权衡各类资产的收益与风险，构建一个适合自己退休养老目标的资产配置方案。