根据上能发〔2019〕67号文件，20号胶期货自2019年8月12日(周一)起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开市。

交易时间为每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-23:00。法定节假日前第一个工作日(不包含周六和周日)的连续交易时间段不进行交易。根据《上海国际能源交易中心交易规则》等有关规定，挂牌合约为NR2002、NR2003、NR2004、NR2005、NR2006、NR2007，合约的挂盘基准价为9260元/吨。

交易保证金为合约价值的9%；涨跌停板幅度为±7%。第一个交易日的涨跌停板幅度为挂牌基准价的±14%。

操作策略：

基本面看国内外新胶产量陆续增多，近期合艾市场原料价格快速回落，后期进入产胶旺季供应预期放宽，原料价格仍有下行空间。另外国内混合胶进口政策放宽，7月天胶进口环比增加，青岛区外库存去化速度减缓。需求端暂未好转，夏季需求淡季，开工同环比均小幅下滑，成品库存渐增，原料刚需采购，国内乘用车及重卡销售低迷，对配套胎支撑减弱。短期天胶供过于求现状未有明显改观，胶价震荡探底。目前20号胶期货基准价格在9260元/吨，20号胶现货价格在1320美元/吨，盘面定价处于平水或略贴水现货，上市初期做多安全边际较强，首日价格合理区间在9000-9800元/吨，中期随着供应放宽仍有下跌空间。

跨期方面：NR2002-NR2003跨期成本测算在98元/吨，由于天胶市场长期存在的远月升水格局，预计20号胶上市后远月有走高空间，月间价差合理波动区间在[-100,0]元/吨。NR2002-NR2005跨期成本在220元/吨，因此月间价差合理波动区间在[-220,0]元/吨。NR2002-NR2003价差大于-40元/吨时，可以做NR2002-NR2003反套策略，价差波动低于-100元/吨时，可做2-3合约正套策略。NR2002-NR2005价差大于-100元/吨时，可以做NR2002-NR2005反套策略，价差波动低于-220元/吨时，可做2-5合约正套策略。

跨品种套利策略：RU2001-NR2002价差为2365元/吨，20号胶平水现货，沪胶升水现货，可做多20号胶空沪胶01策略,目标价差1500-1800元/吨。RU2001-NR2002价差为2365元/吨，20号胶平水现货，沪胶升水现货，可做多20号胶空沪胶01策略,目标价差1500-1800元/吨。

    云南西双版纳产区原料胶水近期供应正常，价格小幅回落，目前胶水9.5元/公斤，产量缩减；海南产区胶水交割较前期回落至9.5元/公斤。

    截止8月9日，天然橡胶总库存较上周+4867吨至45.03吨，较去年同期减少9. 65万吨，仓单库存较上+1530吨至41.40万吨，较去年同期减少7.75万吨。截止8月2日，隆众资讯统计青岛地区样本仓库中一般贸易天然橡胶库存合计34.06万吨。

新加坡20号胶期货1909合约-2008合约呈升水格局，月间价差RU2002-RU2003=0.8美分/公斤(即56.48元/吨)，月间价差均值为0.67美分/公斤(47.4元/吨)

NR2002-NR2003跨期成本测算在98元/吨，NR2002-NR2005跨期成本在220元/吨，由于天胶市场长期存在的远月升水格局，预计20号胶上市后远月有走高空间，2-3月间价差波动区间在[-100,0]元/吨。2-5月间价差波动区间在[-220,0]元/吨。跨期策略：NR2002-NR2003价差大于-40元/吨时，可以做NR2002-NR2003反套策略，价差波动低于-100元/吨时，可做2-3合约正套策略。NR2002-NR2005价差大于-100元/吨时，可以做NR2002-NR2005反套策略，价差波动低于-220元/吨时，可做2-5合约正套策略。